中國的房地產危機對經濟影響的嚴重性
中國的房地產業佔其經濟產出的三分之一。這包括房屋、租賃和經紀服務；生產進入公寓的白色家電的行業；和建築材料。
但中國經濟一直在放緩——上個季度與去年相比僅增長了 0.4%。一些經濟學家預計今年不會有任何增長。
這主要是因為北京的零疫情戰略——反復的封鎖和持續的限制影響了收入，進而影響了儲蓄和投資。
中國經濟的規模意味著房地產等關鍵市場的混亂可能會影響全球金融體系。
專家認為，傳染性是現在的問題——如果銀行認為該行業正在衰退，他們就不會放貸。
“這完全取決於政策，”渣打銀行大中華區經濟研究主管丁爽說。 “與世界其他地區房地產泡沫因市場而破裂不同，這是政府造成的。”
30 家房地產公司已經拖欠外債。去年拖欠 3000 億美元債務的恆大是最引人注目的受害者。標準普爾警告說，如果銷售額沒有回升，更多公司可能會效仿。
隨著中國經歷城市化和人口增長放緩的人口變化，對住房的需求也沒有上升。
“根本問題是，我們已經到了中國房地產市場的轉折點，”凱投宏觀的高級中國經濟學家朱利安·埃文斯-普里查德說。
在中國，房地產佔個人財富的 70% 左右——購房者通常會為未完成的項目預付費用。
埃文斯-普里查德先生說，這些“預售”佔中國新屋銷售的 70%-80%，並補充說開發商需要這筆錢，因為他們用它同時為多個項目提供資金。
但許多年輕和中產階級的中國人不再投資房地產，這可能是因為經濟疲軟、失業和減薪——現在擔心開發商可能無法完成項目。
“這是問題的一部分——開發商指望新的資金進來，而這些新的銷售不再發生，”埃文斯-普里查德先生說。
據銀行集團澳新銀行稱，價值超過 2200 億美元的貸款可能與未完成的項目掛鉤。信貸——繁榮時期的主要現金來源——也枯竭了。
2020年，中國政府出臺了“三條紅線”——限制開發商借貸額度的會計措施。這切斷了資金，以及隨後對市場缺乏信心，也影響了銀行向房地產公司放貸的意願。
一方面，北京將責任推給地方政府——他們向購房者提供減少的存款、退稅和現金補貼，並向開發商提供救濟資金。但這是有代價的，因為隨著房地產開發商購買的土地減少，當地的金庫將受到打擊。
“我認為這是中央政府和監管機構介入的時刻，”丁先生說。 “在某個時候，它將介入以圍堵一些公司的問題。該行業對經濟來說太重要了。”
英國《金融時報》最近報導稱，中國發放了 1480 億美元的貸款來幫助房地產開發商，彭博社報導稱，抵押貸款持有人可能會在不影響其信用評分的情況下獲得還款假期。
但在最近的一份報告中，牛津經濟研究院表示，政府對房地產和基礎設施的任何干預都可能提供短期提振，但“這對中國的長期增長並不理想，因為政府和金融部門正被迫幫助維持一個低效（和失敗）的房地產行業”。
這也不僅僅是一場金融危機。丁先生說，抵制抵押貸款有可能成為一個嚴重的社會問題。
這可能會成為習近平主席在今年晚些時候舉行的重要黨代會上面臨的一個問題，預計他將尋求歷史性的第三個任期。
分析人士表示，所報導的 1480 億美元救助計劃可能還不夠。 Capital Economics 估計，企業僅需要 4440 億美元才能完成暫停的項目。
目前還不清楚銀行——尤其是規模較小的農村銀行——是否能夠承擔抵押貸款罷工的成本。
即使重新開工，許多開發商也可能無法生存，因為房屋銷售不太可能提振市場情緒。根據中國房地產信息集團公司（CRIC）的數據，7月份中國100家頂級開發商的銷售額與去年同期相比下降了39.7%。
這場危機最清楚地表明中國經濟正處於十字路口。
埃文斯-普里查德先生說：“政府正在盡最大努力尋找新的增長來源，但這將具有挑戰性，因為在過去的三十年裡，經濟一直非常依賴房地產、基礎設施投資和出口。”
“中國高速增長的時代可能已經結束， 這在目前的房地產領域最為明顯。”
